万亿宁王，蒸发万亿！

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万亿宁王，市值蒸发上万亿了。

距离宁德时代的股价最高点，才不到半年时间，它的市值就腰斩了。

巅峰时期，“宁王”曾超越茅台，登顶中国A股市值第一，最高突破2万亿。

可现在呢？

仅仅半年，一路狂跌，蒸发了1万亿。

曾经那些“宁王”的信徒，基本都信仰破裂了。

为什么会如此深跌呢？

从业绩上来看，宁王的业绩依然相当能打。

在今年第三季度，宁王净利润212.

5亿，折算下来，每天净赚2.

36亿！

这个数字，放在整个A股，赚钱能力都是顶流的存在了。

在营收上， 前三季度，宁德时代狂揽4421亿，增速高达56.

19%。

在4000亿级别的规模上，增速还能这么高，为什么市值就上不去呢？

相反，“宁王”还深跌了下去，原因究竟是什么？

在资本市场， 对一家公司的估值，从来不只是看赚钱能力，更要看赚钱的预期。

啥意思呢？

就是当下赚钱很重要，未来赚钱，更重要。

单纯从当下看，宁王确实还是很赚钱。

可从未来看，它已经有些后劲不足了。

怎么就不足了呢？

先看一组数字。

今年三季度， 宁王营收4421亿，增速56.

19% 。

可 净利润 呢？

212.

5亿 ， 增速 就只剩 14.

5% 了。

如果结合前两个季度呢？

这个对比就更明显了。

第一、第二季度 ，宁王营收增速分别是 52.

5%，56.

9% ，可 净利润增速 ，却是 48.

5%，36.

5% ，最后，跌到 14.

5% 。

它反映的是什么？

增量不增利。

也就是说，宁王现在的净利润，是靠规模换来的。

销量上去了，净利润却下来了，单品净利润产出，大幅下滑了。

这就说明，动力电池这桩生意，没那么好赚了。

再看市场本身。

中国新能源汽车市场渗透率已经突破67%，逼近70%了。

同时，海外汽车出口，也将首次突破1000万辆。

这是什么概念？

在人类历史上，这都是一个巅峰。

但它也同时反映出，新能源汽车的增量，已经慢慢触顶了。

像国内的话，除了纯电车还在增长，纯油、插电、增程等车型，销量都在集体下滑。

整个中国汽车的销量大盘，是萎缩的。

那么，作为头部电池供应商，它的销量规模在国内，就难以继续扩大了，得更依赖于海外了。

可当出口年度销量，也突破1000万辆时，出口市场也在趋于饱和。

这是一个不争的事实了。

全面淘汰燃油车，短期内不现实，而电动汽车增长蛋糕越来越小，整个规模继续攀升，难度就越来越大了。

要想保住份额，就只能降价抢市场了，利润也会被同步摊薄。

但最重要的是， 中国车圈正在掀起“去宁德化”的浪潮。

这个“去宁德化”，不是说，不买“宁德时代”电池了。

而是分散供应链，寻找宁德时代的替代方。

像欣旺达、中创新航、国轩高科、亿纬锂能，都在抢单宁德时代。

像欣旺达，理想汽车直接注入巨额投资，通过股权绑定，成为欣旺达第二大股东了。

中创新航也打入小米、零跑、理想、小鹏等各大车厂，国轩高科则进入问界M6纯电车型的供应体系，上半年，营业收入还增长了61%。

虽然说，宁德时代依然具有强大的领先优势，但是，随着动力电池技术日趋成熟，其他厂商也都在紧追上来。

而且，车厂为了省成本，正在自己打造电池封装厂，只向电池厂，采购“电芯”，封装工艺就自己干了。

这也会将电池厂的利润率，打薄。

总体来说，“宁德时代”一家电池厂的净利润，超越13家车企净利润之总和，这种现象是不可持续的。

车厂可以给宁德时代一时打工，不能一直给宁德时代打工。

特别

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